本週原油每桶突破了 100 美元這個象徵性關卡，是 2022 年以來首見。而且還沒停下：WTI 一度觸及 113 美元、布蘭特突破 114 美元。原因直接源於地緣政治：美國、以色列與伊朗之間的衝突，導致荷莫茲海峽封鎖，而全球大量的石油與天然氣出口正須途經此地。科威特宣布減產，伊拉克南部主要油田的產量更崩跌 70%。總計約有全球 20% 的供應，已被擾動一週以上。

面對這些數字，直覺反應是去看加油站每公升的價格。但若把油價飆漲簡化成加油的問題，就錯過了重點。

石油浸潤整條經濟鏈

石油無所不在。它是一種浸潤整條經濟鏈的原物料。當油價飆漲，商品的運輸成本便隨之暴增——海運、公路運輸、空運。你所購買的每一樣產品，在上架之前往往都已運送多次。這筆帳會機械式地反映在最終價格上。

石化工業的投入成本也隨之上升：塑膠、肥料、溶劑、合成纖維。大量消耗燃料與石油衍生肥料的農業，更是首當其衝。當石油上漲，小麥、玉米與大豆的價格也會跟進——只是滯後幾週。

沒有任何產業能倖免

航空公司的燃油成本佔其營運成本的 25% 至 35%，如今變得難以承受。營建業、大眾運輸、最後一哩物流：沒有任何產業能倖免。

而在直接暴露的產業之外，整體通膨也以此為養分。原本開始考慮降息的各國央行，如今夾在停滯性通膨的風險與支撐脆弱成長的需要之間，進退兩難。亞洲股市已出現自疫情以來最糟的幾個交易日，美股指數也大跌。

一場系統性震盪

油價突破 110 美元，不只是你加油時錢包的問題。它是一場系統性震盪，影響你的法國長棍、你的 Amazon 包裹與你的機票價格。整部世界經濟機器的運轉都變得更昂貴——而只要荷莫茲海峽仍然封鎖，沒有跡象顯示壓力會緩解。